周小川：实现碳中和需要动员巨额投资，金融业可从四方面助力

周小川认为实现碳中和需要动员巨额投资，金融业可从以下四方面助力：一、发挥金融市场定价能力，助力长期投资与价格形成定价机制优化：碳中和所需的长期投资依赖金融市场形成合理价格。金融业可通过构建统一的碳交易市场，结合碳税与碳交易机制，形成一致且最优的碳价格。例如，早期碳市场主要解决当期定价以实现增产节约，但“双碳”领域的巨额投资（如研发、设备更新、新工厂建设）需两三年甚至更长时间见效，金融市场的定价能力可确保资源向低碳领域高效配置。资金动员逻辑：财政资金仅能覆盖小部分投资，民间资本需通过市场化激励机制参与。金融业需创造可预期、可测算的合理回报率，使投资者不仅出于环保觉悟，更因经济利益驱动投入减排技术、设备更新及跨行业低碳转型。图：碳市场通过价格信号引导资金流向低碳领域二、解决跨期投资问题，平衡收益与风险期限转换与风险分摊：“双碳”投资具有显著跨期特征，如受控核聚变等长期研发项目需数十年才能产生回报。金融业可通过净现值法将未来减排回报折现为当期收益，形成投资激励。例如，碳捕获、利用与封存（CCUS）项目的回报可能在投产年份才显现，金融市场可通过跨期会计核算和风险分摊机制，吸引资金提前投入。政策与市场协同：统一的碳配额约束条件需与金融工具结合，确保各年度碳减排总量按路线图实现。金融业需参与设计跨期资金平衡方案，避免因期限错配导致投资中断。三、强化风险管理，应对技术与应用不确定性风险管理体系：碳中和投资涉及技术可行性、市场接受度及政策变动等多重风险。金融业作为风险管理的核心行业，可通过衍生品、保险及结构化产品等工具，为投资者提供对冲机制。例如，针对新能源设备更新的投资，金融机构可设计收益与碳价格挂钩的合约，降低政策变动风险。ESG整合：银保监会《指引》要求金融机构将环境、社会和治理（ESG）纳入全面风险管理体系，不仅评估客户本身的ESG风险，还需覆盖上下游供应链。这有助于识别隐性碳排放风险，优化投资组合。图：金融工具通过风险对冲支持低碳投资四、优化跨境资源配置，支持全球合作跨国项目融资：碳中和需全球协作，跨境投资涉及货币兑换、汇率波动及金融市场套保等问题。金融业可通过跨境绿色债券、碳信用互认等机制，降低跨国投资壁垒。例如，中国金融机构可为东南亚可再生能源项目提供人民币融资，规避汇率风险。统一市场基础：周小川强调，碳市场应尽可能统一，避免因市场分割导致价格扭曲。统一市场需金融业参与设计跨境核算体系，确保资金流向与碳减排目标一致，防止“漂绿”行为。配套机制：高效碳交易市场与政策协同统一碳市场建设：碳市场需覆盖惩罚性（如碳排放配额）与鼓励性（如碳减排激励）功能，确保购买配额的资金总量等于激励资金总量。这可防止资金误用，并发现最优价格。政策信号明确性：金融机构需依赖稳定的政策框架（如碳税收入专项用于低碳技术）设计长期产品。政策不确定性会抑制投资，因此需通过立法或长期规划增强市场信心。图：统一碳市场与金融工具协同支持全球碳中和总结：金融业在碳中和中的角色不仅是资金中介，更是市场设计者、风险管理者和跨境协调者。通过定价机制优化、跨期风险平衡、ESG整合及跨境资源配置，金融业可解决碳中和投资中的核心挑战，推动全球低碳转型。