?解码Q4财报：刘强东带队两年，“国补”之后，京东下一步增长点在哪?

京东Q4财报显示其营收和利润双增，用户数量和购买频次重回双位数增长，这既是国补红利的释放，也是刘强东改革策略的胜利。京东下一步的增长点在于持续享受国补红利、深化POP商家生态、推动日百品类增长以及利用京东采销等新业务获得新增量。一、国补红利持续释放，京东至少受益至2025年末国补带动3C数码家电销售：京东作为国补的最大受益者，2024年Q4的3C数码家电类收入增速达到15.8%，远超Q3的2.7%。这主要得益于家电家装的“金九银十”、“双十一”等消费节点，以及国补政策的大范围释放。国补范围扩大：2025年初，国家将手机、平板和穿戴电子设备纳入国补范围，这些品类正是京东的优势所在。多方消息称，补贴或将持续到年底，如上海家电补贴政策，这意味着京东未来业绩的增长还会持续相当长的时间。京东物流和服务优势：京东在3C数码家电品类的购物体验更好，物流和服务优势明显。例如，京东物流推出的送装一体服务，节省了消费者的预约时间和安装费用，提高了用户满意度和忠诚度。二、深化POP商家生态，提升平台活跃度POP商家增长加速：京东CEO许冉在业绩电话会上透露，Q4京东的3P购买用户数和订单量出现加速增长，且都快于京东零售大盘的增速。这表明在流量充盈的情况下，京东的POP商家未来有增长空间。佣金和广告收入增长：面向POP商家的佣金和广告增速达到了12.7%，对比上个季度只有6.3%，显示出POP商家生态的活跃度和盈利能力在提升。自营与POP的差异化竞争：虽然POP商家和自营在京东平台上存在流量竞争，但如果未来自营和POP能有更大的选品差异化，可能会改善现在的情况。例如，京东的SKU比其他电商平台少，未来POP发展起来会有不一样的商品，或者POP能提供自营外不一样的定位。三、推动日百品类增长，提升履约效率日百品类增速显著：自营的日百品类增速达到11%，显示出京东在日用百货领域的增长潜力。仓网变革和履约效率提升：京东正在大力推进仓网变革和履约效率的提升，继续和物流团队紧密配合来布局适合商超品类的仓网模式。例如，首创“带新取旧”模式，快递员携新商品上门，同步回收退货，提高了履约效率和用户满意度。四、利用京东采销等新业务获得新增量京东采销业务发展：京东采销作为新业务之一，通过直接与品牌商合作，减少中间环节，降低成本，提高商品性价比，从而吸引更多消费者。直播等新业务增势喜人：虽然新业务短时间内难长出壁垒，但作为增长故事是足够的。京东可以通过直播等新业务形式，增加用户粘性和互动性，提升销售额。五、京东未来增长策略明确守住优势3C品类：京东将继续通过服务进一步深化3C品类的心智，吸引流量增加粘性。通过POP商家、日百品类、京东采销获得新增量：京东将利用POP商家生态、日百品类增长和京东采销等新业务形式，增加商品丰富度，解决之前消费者没被满足的需求，从而顺利获得销售额增长。