兆讯科技IPO：存货高企，报告期内股东突击入股且存对赌协议

兆讯科技IPO：存货高企，报告期内股东突击入股且存对赌协议兆讯恒达科技股份有限公司（以下简称“兆讯科技”）在申请上交所科创板上市的过程中，存在存货高企、报告期内股东突击入股以及存在对赌协议等问题。一、存货高企兆讯科技的存货问题较为突出。招股书显示，2020年至2022年，公司的存货账面价值分别为0.79亿元、1.22亿元和2.34亿元，占总资产的比例分别为28.90%、35.56%和49.21%。这一数据表明，兆讯科技的存货规模在不断扩大，且占总资产的比例也在逐年上升。存货主要由原材料、委托加工物、库存商品和发出商品构成，其中委托加工物资占存货比例较高，分别为46.42%、55.75%和43.82%。这反映出兆讯科技在生产过程中，对外部加工的依赖程度较高。同时，截至2022年末，兆讯科技存货跌值准备计提的余额为2563.90万元，较上年末增加826.85万元；存货周转率1.01次，上年同期末为2.05次。存货周转率的下降和存货跌值准备的增加，进一步说明了兆讯科技存货管理存在的问题，可能存在滞销和跌价的风险。二、报告期内股东突击入股兆讯科技在报告期内存在股东突击入股的情况。招股书显示，2021年12月15日，兆讯微电子分别与员工持股平台芯聚科技、芯智科技及信芯科技签订股权转让协议，约定兆讯微电子分别转让其所持公司478.40万股、238.79万股和217.87万股股份。同期公司股东百汇科技、兆讯微电子分别向韦豪投资转让217.45万股和260.95万股股份。此次股权转让后，兆讯科技新增了创益科技等四名新股东。这种在IPO前夕突击入股的行为，往往会引起监管机构的关注，因为这可能涉及利益输送、股份代持等违规问题。同时，新股东的加入也可能对公司的经营决策和治理结构产生影响。三、存在对赌协议兆讯科技历史上在融资引入外部投资人股东时，曾约定了股份回购、转让限制、优先认购权、优先购买权、强制售股权、优先分红权、反稀释等股东特殊权利条款。报告期内存在8起特殊股东权利约定，签署时间多为2021年12月，涉及控股股东兆讯微电子、芯聚科技、芯智科技以及李立等自然人股东。虽然兆讯科技相关对赌协议在递交上市申请前已解除，但解除时间相对申请时间较近。这种对赌协议的存在和解除，都可能对公司的经营发展产生不确定性影响。审核机构在审核兆讯科技的IPO申请时，可能会重点关注这一问题。综上所述，兆讯科技在IPO过程中面临的存货高企、股东突击入股以及存在对赌协议等问题，都可能对公司的经营发展和IPO进程产生不利影响。投资者在关注兆讯科技的IPO申请时，应充分考虑这些因素可能带来的风险。