日本广场协议后银行地产股走势

日本广场协议后，银行股先涨后跌、长期低迷，地产股则经历大幅上涨后随泡沫破裂而暴跌。银行业：广场协议前（1980–1985年），日本银行业盈利稳健、分红稳定，行业股息率约1.5%–2.5%，大银行约2%，股价温和上涨。协议后至泡沫期（1986–1989年），宽松货币政策推动资产泡沫膨胀，银行盈利与股价双升，行业整体股息率升至3%–4%，头部银行如三菱银行1989年股息率达3.8%，分红金额增加，但股价涨幅更快，股息率未暴涨。泡沫破裂至危机期（1990–1999年），1990年头部银行股息率小幅回落至3.2%–3.4%，随后因不良贷款激增、盈利恶化，分红被迫削减，1995年后多数大银行股息率降至1%以下，部分暂停分红，东证银行指数股息率中枢长期低于1%，股价暴跌与分红腰斩导致股息率“被动抬升”，实为危机信号。长期低迷期（2000–2010年），零利率、通缩及不良资产处置使银行盈利极弱，股息率长期维持在0.5%–1.5%，显著低于市场整体水平，直至2010年后才逐步修复。地产股：以住友不动产（8830）和平和不动产（8803）为例，两者股价在泡沫期（1984–1989年）均大幅上涨。住友不动产股价从1984年7月的319.9日元升至1989年12月的2254.5日元，升幅达6倍；平和不动产股价从1984年7月的1980日元升至1989年12月的10692日元，升幅4.4倍。然而，随着泡沫破裂，地产股股价随市场整体暴跌，前期涨幅尽数回吐，行业进入长期调整期。