蔚来前三季度净亏损155亿元，但李斌想换种活法丨K·财报

蔚来2024年前三季度净亏损155亿元，李斌提出2026年盈利目标并计划调整发展策略。以下是对蔚来当前财务状况、市场表现及未来规划的详细分析：一、财务状况前三季度净亏损：蔚来2024年前三季度累计归母净亏损已达155.26亿元，过去10年累计亏损突破1000亿元，在中国汽车行业中实属罕见。三季度具体亏损：第三季度，归属于蔚来普通股股东的净亏损为51.42亿元，同环比分别增加11.1%和0.3%。资产负债率：截至9月30日，蔚来的资产负债率已经高达84.55%，远超汽车行业60%的健康区间，甚至达到2021年以来的最高值。研发与运营成本：研发费用：三季度研发费用同环比分别增长9.2%和3.1%，达到33.19亿元，过去10年研发投入超过500亿元。换电网络运营成本：随着换电网络规模的不断扩大，高额运营成本让蔚来背负沉重资金压力。二、市场表现交付量与收入：交付量：2024三季度，蔚来交付新车6.19万辆，同比增长11.6%，环比增长7.8%，创历史新高。收入：收入总额186.74亿元，同比下降2.1%，环比增长7%。毛利率：三季度毛利率10.7%，较去年同期增加2.7个百分点，较今年二季度增加1个百分点。市场竞争：蔚来在“蔚小理零”四大上市造车新势力中，亏损程度最为严重，季度亏损仍在扩大，年累计亏损仅略微收窄0.18%。理想汽车早已实现盈利，小鹏汽车和零跑汽车虽仍处于亏损状态，但季度亏损较去年同期均有所改善。市场反馈：蔚来发布三季报后，美股市场反馈相对积极，股价迎来一波三连涨，但随后回调。港股表现略显平淡，投资者对蔚来业绩预期既有所期待，又满心疑虑。三、未来规划销量目标：李斌表示，2025年蔚来将实现销量翻倍，对明年实现100%销量增长有信心。未来两年，蔚来品牌会将所有产品切换至新一代平台；乐道品牌则要在明年推出两款家用SUV，并对理想L8与L7形成价格优势。品牌布局：蔚来计划通过乐道和即将发布的萤火虫品牌，拓展市场份额。萤火虫品牌将聚焦高端小车市场，并加快蔚来在欧洲乃至全球市场布局。盈利目标：李斌将2026年全面盈利作为经营目标，并表示对亏损持续收窄有信心。蔚来希望通过海外市场的相对高利润，一定程度上帮助扭转局面。四、潜在风险毛利率爬坡不及预期：光大证券提示，蔚来毛利率爬坡可能不及预期，存在融资、摊薄风险。换电业务风险：换电业务的高额投入和运营成本，可能对蔚来财务状况造成持续压力。市场竞争加剧：中国汽车市场消费降级，尤其是纯电动车领域，A00和A0级小车市场份额快速增长，对蔚来构成挑战。