券商后市｜两会释放积极信号，稳增长将有望加速发力

多数券商认为，随着两会政策积极目标清晰，稳增长将有望加速发力，不必对市场的短期调整过度悲观，春季行情中A股风格有望从价值切换至成长。具体分析如下：中信证券：国内经济和政策方面，预计前两月经济数据整体平稳，稳增长效果初步显现，两会对全年经济增长目标清晰明确，后续政策力度将持续加大，年内稳增长有望达到预期效果。外部冲击方面，俄乌冲突加速通胀预期冲顶，但预计3月内会看到转机，全球需求的快速转弱可能逆转商品价格趋势。A股市场方面，“三底”已依次确认，外部冲击明朗后将迎来价值和成长共振上行，建议坚守稳增长主线积极加仓，围绕“两个低位”布局。中信建投：“稳增长”行情中，传统基建大概率已进入预期兑现阶段，金融地产行情仍未结束，但地产板块修复空间可能有限。未来海外环境是市场关注的不确定性风险，建议关注短期上游涨价资源品、中游原材料成本占比较高的行业以及成长股。俄乌冲突趋缓后，A股下一个值得期待的时间节点或是一季报行情，应注重以质取胜，优选景气较高且有望超预期的细分领域。中金公司：密切关注俄乌局势等外围环境对国内市场影响，若地缘风险不显著超出预期，对A股后市表现不必过于担忧。政策底已经相对明确，“情绪底”有望逐步确认，“增长底”可能在一季度到二季度左右逐步出现。结构上看，成长股逐步进入“逢低吸纳”阶段，“稳增长”板块波动加大但后续可能仍有表现空间，市场风格可能逐步向相对均衡过渡。当前关注政策发力潜在有支持的领域、中下游消费以及制造成长板块。华泰证券：5.5%左右的经济增速目标释放出稳增长将有更多实际举措的信号，叠加2月以来各地地产需求端利好政策频出，稳增长迎来更加积极且实质性的信号。“稳增长”政策的两大抓手是基建和消费，十个政策驱动行业包括制造业、数字经济和安全发展部署相关行业。配置推荐维持双主线，一方面配置能源央企和受益于稳增长发力、产业周期与政策周期共振、景气上行的行业；另一方面关注地产链、基建链的行情回暖以及有增量表述的政策驱动机会。国泰君安：2022年GDP目标增速5.5%，预示稳增长将加速发力，2月PMI已小幅回暖，未来分子端将持续起到支撑作用，市场下行有底。不必对市场的短期调整过度悲观，负面因素逐步弱化，积极因素将持续上修。风格上低估值板块仍占优，应当聚焦前期盈利受损、具备边际改善动力的方向，行业配置关注消费、基建、金融和消费电子。海通证券：在国内政策宽松的背景下，年初以来市场表现偏弱主要受海外扰动，预计国内稳增长政策仍将不断落地、效果将逐渐显现。本次春季行情中A股风格有望从价值切换至成长，催化剂可能来自政策面和一季报业绩预告。具体配置上，价值方面关注银行地产和券商，成长进攻方向关注低碳经济和数字经济。广发证券：22年稳增长新思路聚焦于旧式、新式、以旧转新，两会线索进一步明确。建议继续重视地缘风险加持通胀线索，关注“供需缺口”通胀逻辑受益的资源/材料、“旧式”稳增长承载“稳定器”作用的行业以及“新式”稳增长关注两会着墨增加及PEG合意方向。