泡泡玛特市值创新高！王宁这样说

5月27日泡泡玛特股东大会上，王宁围绕市值创新高、公司运营理念及战略规划等核心问题，回应了投资人关切，强调务实经营、不过度消耗IP、平衡长期价值与短期期待，并明确国际化与IP集团化两大战略方向。一、市值创新高与市场表现市值突破3000亿港元：股东大会当天，泡泡玛特市值创历史新高，2024年初至今资本市场表现亮眼，吸引众多投资人关注，参会人数较往年显著增加。业绩与市场反馈：公司一季度财报表现优异，但供应链面临较大压力。王宁以“缝纫机都踩冒烟了”形容产能紧张，指出市场对LABUBU的欢迎度远超供应链增速，但公司拒绝人为制造“饥饿营销”，强调业绩增长为实打实的结果。图：泡泡玛特LABUBU系列潮玩产品二、LABUBU火爆与供应链管理产能与需求平衡：王宁表示，管理层每周会议均聚焦产能与需求问题，认为当前增速已达预期，拒绝无序扩张。公司会根据不同国家市场情况，健康、合理地平衡供应节奏，避免供过于求。拒绝盲目扩张：针对投资人关于产能提升的提问，王宁强调，公司不希望通过过度消耗IP或团队努力来追求短期增长，而是保持稳定节奏，延长IP生命周期。三、IP运营理念：做减法与长期价值“做减法”策略：面对LABUBU成为世界级IP后的商业化机会，王宁提出“做减法”原则。他表示，公司每天讨论的不是“能做什么”，而是“别做什么”，避免对IP过度消耗。例如，尽管外部授权合作邀约众多，内部也可通过衍生品丰富产品线，但公司选择平衡创新与扩张，以延长IP生命周期。IP生命周期管理：王宁认为，IP成功无固定范式，无需依赖动画内容注入价值。他以LABUBU（10岁）和MOLLY（20岁）为例，强调通过持续、健康的运营为IP赋能。泡泡玛特明年将为MOLLY举办20周年活动，进一步验证其长期运营能力。乐园业务谨慎扩张：在乐园业务上，公司同样坚持减法原则。尽管国内外多地邀请泡泡玛特开乐园，但管理层拒绝盲目扩大规模，仅在“匹配度OK”后逐步推进，确保海内外市场稳健发展。四、管理层态度：冷静务实，拒绝短期炒作回应市值期待：针对股东希望市值突破6000亿港元的期待，王宁冷静回应，称公司为“凡人公司”“正常努力的企业”，感谢资本信任，但反对短期过度期待。他强调，长期经营需本分做事，避免因短期目标压力而偏离战略方向。关注坏消息，平衡预期：王宁提到，公司在“好消息满天飞”时更关注潜在风险，认为企业实际表现介于投资人过度乐观与悲观之间。他以“从80分到90分”为例，说明公司追求稳步提升，而非承诺不切实际的目标。五、战略规划：国际化与IP集团化国际化战略：王宁明确国际化为核心战略之一。2025年第一季度数据显示，公司海外收入同比增长475%至480%，其中美洲、欧洲增速分别达895%至900%、600%至605%，亚太地区增长345%至350%。公司通过本地化运营与渠道拓展，持续深耕海外市场。IP集团化布局：以IP为核心构建集团化业务，涵盖潮玩、乐园、授权合作等多领域。王宁表示，公司每日解决细节问题，逐步推进战略落地，拒绝“算数式”增长预测，专注产品与服务质量。六、市场培育与竞争应对市场培育理念：针对海外潮玩市场规模测算的提问，王宁认为市场是培育出来的，而非单纯计算得出。他以成年人玩具市场为例，指出10年前无人预料到当前规模，强调通过产品与服务满足用户情感需求（如陪伴、快乐）比规模预测更重要。竞争态度：面对未来海外竞争，王宁表示公司不关注对手动作，而是专注自身产品与服务提升。他认为，用户对产品的喜爱程度是竞争关键，而非市场规模或增速数据。七、业绩数据验证战略成效2025年一季度业绩：整体收入同比增长165%至170%，中国收入增长95%至100%，海外收入增长475%至480%。分渠道看，中国线下渠道增长85%至90%，线上渠道增长140%至145%，验证了公司战略的有效性。总结：泡泡玛特在市值创新高背景下，管理层通过股东大会传递了冷静务实的经营理念：拒绝盲目扩张，坚持“做减法”延长IP生命周期；明确国际化与IP集团化战略，以产品与服务为核心培育市场；平衡长期价值与短期期待，避免被资本市场情绪裹挟。这一理念与业绩数据相互印证，为潮玩行业提供了可持续增长的范本。