投三篇之三：投资策略「巴菲特和索罗斯的投资习惯系列八」

交易系统建设需掌握多种策略并灵活选择，行业投资遵循低估买高估卖原则，个股投资关键在于选股、择时与退出策略，价投与投机需结合市场环境灵活运用。一、交易系统建设思路策略无优劣之分：交易系统中包含多种不同类型的操作策略，策略本身没有优劣的区分，只有使用效果好坏的区分。一个良好的操作系统需掌握多种操作方法，根据市场变化动态调整方法使用占比。例如巴菲特虽宣称自己是价投，但年轻时也做投机，还买过科技公司股票，使用过金融衍生品。建设交易系统的合理划分：建设交易系统时，需一定程度抛开市场走势，重点集中在个股和行业的研究上，且先行业后个股。即不管市场是牛市、熊市还是震荡，都应重点关注投资行业或个股情况。二、行业投资策略行业投资优点与原则：行业投资相对个股较容易看清楚方向，如食品饮料、医药医疗行业成长性和未来空间大。操作原则是大体上低估买，高估卖。长期成长性行业投资策略食品饮料行业示例：食品饮料行业平均PE - TTM在30倍左右，一般低于25倍可理解为市场处于低估状态，高于35倍处于高估状态。投资方式有：一次性买入：25倍以下一次性买入，长期持有。定投：25倍或35倍以下无脑定投，长期持有。分批买入不定额或不定时：在正常或低估时，按行业整体TTM设置阶段，越跌越买，主动择时，长期持有。周期性行业投资策略券商行业示例：券商行业TTM长期在20 - 30之间波动，当TTM在20左右时建仓，30左右时出货可完成一轮波动操作。投资方式有：波段策略：根据TTM建立波动底仓，低谷时买，高估时卖，按年计算收益在30 - 50%左右。网格策略：根据波段中支撑位、压力位，在支撑位建立底仓，设置5 - 10的网格收益区间，按网格收益买卖。波动 + 网格策略：融合大波段与小网格，来回吃行业波动收益。波段 + 网格 + 留收益策略：融合大波段、小网格，将过程中收益留存为资产不卖出，拉低资产成本，行业涨到高估阶段一次性出货。该策略可不断进化调优，找到最适合、赢率最大的策略。三、个股投资要点个股投资难度：个股投资难度大于行业投资，原因在于公司经营专业性强，投资人难全面深刻认识公司业务，且公司投资涉及很多财务专业知识，绝大部分投资者不具备。个股投资关键环节选股：要看天地人三个方面。天指市场和经济环境，关注朝阳、蓬勃发展、长期稳定增长的行业；地指公司质地，包括公司业务的护城河、行业地位和市场占有率、产品质量和领先程度、差异化程度；人指市场资金的共识程度、凝聚力和方向。择时：主要看价格，评估合适价格的方法包括价投的评估方法，整体估计公司价值折算成价格，当价格低于价值时是好的买点；技术流方法则长期跟踪公司股价走势，配合公司业务基本面评估股价支撑点，在支撑点附近买入。退出计划制定：目标退：制定合理目标，如涨50%，达成后退出。股价涨到估值极限：结合公司质地决定去留，只有卖出资金投资的第二个资产价值大于第一个资产时，卖出才有意义，否则建议长期持有。公司业务实质性恶化：用脚投票，直接卖出。四、价投和投机的关系价投王者策略：价投是个股投资的王者策略，但真正实践需付出大量学习成本和思考，个人要在这条路上孤独走很远才会有所成就。真正奥义：评估公司价值，根据公司所处市场环境、行业地位、产品品质和技术研发实力，评估公司后续持续运营带来的自由现金流，即公司创造价值的能力，评估正确与否直接决定投资价值。投机本质：对市场热点的追踪，赚取市场共识的钱。能力要求：投机者要敏锐把握市场动向，找到市场可能关注的热点动向，再通过对图形分析，配合对动向观察进行下注，投资方式可能是短线、长线或长短结合。这种把握市场资金流动的能力如同海上冲浪，要把握大海脉搏，避免在不合适时机冲浪。