电子烟的造富神话：1亿多利润支撑3000亿市值，80后美女身价超过王健林！

电子烟行业造富现象显著，雾芯科技上市成就80后女富豪，但监管风险仍存雾芯科技上市成就造富神话上市表现：雾芯科技于2021年1月22日正式登陆美国纽交所，上市当天股价暴涨145.92%，公司总市值达458亿美元，折合人民币近3000亿元，成为中概股中的耀眼明星。创始人身价倍增：伴随雾芯科技股价大涨，公司创始人汪莹身价倍增。汪莹对雾芯科技持股54.3%，按上市当天收盘价估算，其持股市值达248亿美元，折合人民币约1629亿元，直接超越国内老牌富豪王健林，成为炙手可热的80后新贵。雾芯科技业绩与市场地位市场占有率：雾芯科技成立于2018年，主营业务是RELX悦刻品牌电子雾化器的研发、设计与销售。截至2020年9月底，RELX悦刻电子烟在国内市场的占有率高达62.6%，用户认知度高达67.6%，成为中国第一大电子雾化烟品牌。盈利能力：电子烟行业毛利率较高，雾芯科技也不例外。2018年、2019年、2020年前三季度，雾芯科技的毛利率分别为40.35%、37.5%、37.86%，基本维持在40%左右。招股书显示，2018年公司亏损28.7万元，2019年净利润达4775万元，2020年前三季度净利润大幅提升至1.09亿元。电子烟行业带动相关概念股上涨A股与港股表现：在雾芯科技的带动下，A股和港股的电子烟概念股均迎来一波上涨行情。例如，A股电子烟概念股亿纬锂能盘中创出历史新高，公司总市值突破2000亿元大关。此外，赢合科技、东风股份、盈趣科技、劲嘉股份等电子烟概念股均有不同程度上涨。港股方面，中国波顿股价暴涨，思摩尔国际股价也持续拉升，公司总市值逼近5000亿港元。电子烟行业的市场潜力与监管风险市场潜力：全球烟草减害已是大势所趋，电子烟的替代效应越来越明显。行业数据显示，2019年雾化电子烟产品占全球减害替代品市场的55.8%，规模约为352亿美元；预计2023年规模将提升至820亿美元，2019年至2023年复合增速为23.5%。中国是全球电子烟主要生产国，但用户渗透率远低于欧美国家，2019年中国电子烟用户渗透率仅有1.2%，潜在发展空间较大。监管风险：电子烟行业在快速发展的同时，也面临着严格的监管风险。2019年初，电子烟热风刮到A股，但当年“315晚会”上央视曝光了电子烟存在的危机隐患，引发监管趋严。当年9月12日，电子烟概念股亿纬锂能开盘跌停，市值大幅缩水。2019年11月1日，监管部门发布通告，明确要求不得向未成年人销售电子烟，不得通过互联网销售电子烟，不得通过互联网发布电子烟广告，被外界解读为电子烟“最严禁令”。随后，全国各地陆续跟进，国内电子烟监管日益常态化。未来展望：雾芯科技在招股书中坦言，现有政策的变化以及与电子烟行业相关的政策发布，已经对公司的业务经营产生重大不利影响，并可能进一步严重不利于公司的业务经营。在雾芯科技带来的短暂狂欢过后，资本市场的电子烟概念股出现回调。展望未来，电子烟行业是继续蛰伏还是开启新一轮发展周期，将由政策加市场双重主导。