王健林的万达电影：从92元跌到16元，预计2019年大幅亏损，怎么了？

万达电影股价从92元跌至16元且2019年预计大幅亏损，主要受行业整体环境、商誉减值及电影票房表现等多重因素影响，具体如下：行业整体环境不利行业增长放缓：万达电影自2015年初上市后股价大幅上涨，一年涨幅超10倍，2015年股价最高达92元附近（复权）。但此后行业增长放缓，全国银幕数量继续保持较快增长，市场竞争加剧，导致万达电影股价一路下行，截至目前跌至16元多，跌幅超过80%，总市值也从超过1000亿元跌至目前的300亿元左右。这表明股价大幅变动除了有前期涨幅过高后的估值回归因素，行业增长放缓也是重要原因。宏观经济下行影响：2019年受宏观经济下行影响，消费者在影视娱乐方面的消费意愿和能力可能受到抑制，这对万达电影的业绩产生了负面影响。宏观经济环境的不佳使得整个影视行业的经营面临更大压力，万达电影作为行业龙头之一也难以独善其身。商誉减值导致亏损计提巨额商誉减值准备：1月21日，万达电影预计2019年归属于上市公司股东的净利润亏损33 - 45亿元，主要原因是公司拟计提商誉减值准备45亿元 - 55亿元。公司解释称，2019年受宏观经济下行、全国银幕数量增长、行业发展整体放缓等因素影响，本着审慎性原则，拟对并购的影城、时光网、慕威时尚（已更名为北京万达传媒）、PropagandaGEMLtd计提商誉减值准备。商誉占比过高风险大：从专业风险排除工具股扒扒小程序可以看到，万达电影此前商誉占净资产比例为68.93%，目前净资产为195.17亿元，其中的134.53亿元为商誉，占比极高。若发生商誉减值，风险极大，这次业绩预告的计提就充分说明了这一点。如果子公司经营不善，过高的商誉就会成为“隐患”，对公司的业绩和股价产生重大冲击。电影票房表现不理想万达电影投资的相关电影票房表现并不是太理想，这也对其业绩造成了影响。电影票房收入是万达电影重要的收入来源之一，票房不佳直接导致公司营业收入减少，进而影响利润。在行业竞争加剧的情况下，电影项目的投资风险增加，若投资的电影不能取得预期的票房成绩，将对公司的业绩产生较大的负面影响。行业寒冬的普遍影响目前整个影视行业正处于寒冬状态，多家影视企业都面临困境。例如华谊兄弟预计2019亏损39亿左右，连续亏损还面临着退市的风险；唐德影视也预计连续两年亏损；光线传媒虽然预计盈利9 - 11.5亿元，但是净利润同比下降16%到34%；爆款电影《流浪地球》投资方北京文化同样预计今年出现大幅亏损20亿元左右。万达电影作为行业龙头企业之一，也难以避免行业寒冬带来的影响，遭遇暂时的困难是可以理解的。