华安基金：鹰派发言与衰退信号交织，黄金有望筑底

华安基金认为，在鹰派发言与衰退信号交织背景下，黄金有望筑底，当前维持震荡、四季度偏乐观的观点，对黄金投资价值持中性偏乐观态度，建议关注其在1900 - 2000美元区间震荡，未来一周重点关注美国PCE通胀、密歇根大学消费者预期指数等信号。近期黄金市场表现及影响因素价格回调：上周，美联储官员鹰派发言拖累黄金表现，全周COMEX黄金从1970.7美元/盎司回调至1930.3美元/盎司（周环比 - 2.05%），AU9999从450.7元/克回调至449.9元/克（周环比 - 0.02%）。鹰派货币政策打压：黄金走弱主要受欧美货币政策维持鹰派影响。美联储主席鲍威尔在国会就货币政策半年度报告作证词时表态维持鹰派，因核心通胀远高于2%目标且就业市场强劲，其表示年内仍有2次加息，且目前无年内降息预期。经济衰退信号显现：虽然就业数据强劲，但经济景气数据回落表明衰退风险存在。6月欧美制造业和服务业PMI表现弱于预期，美国制造业PMI降至46.3（预期48.5，前值48.4），服务业PMI录得54.1（预期54，前值54.9），制造业新订单持续下降，服务业温和扩张，工资上涨支撑服务业成本，通胀压力仍在。欧元区经济表现更弱，6月制造业PMI初值43.6（预期和前值为44.8），德国制造业超预期下滑，服务业PMI初值52.4，明显低于预期和前值，在欧央行迅猛加息下，欧元区经济衰退压力增加。人民币计价黄金与国际金价走势比较来源：Blooomberg，华安基金后市展望及投资观点加息预期对黄金的影响：超预期的加息预期上修对黄金表现有一定影响。但回归黄金货币属性定价本质，在央行持续购入黄金的大背景下，黄金前景并不悲观。华安基金观点：华安基金指数与量化投资部维持黄金当前震荡，到四季度偏乐观的观点。建议关注黄金在1900 - 2000美元区间震荡，对黄金投资价值持中性偏乐观态度。未来一周黄金投资重点关注信号美国PCE通胀：PCE通胀是衡量美国通胀水平的重要指标之一，其数据变化会影响市场对美联储货币政策的预期，进而影响黄金价格。若PCE通胀数据高于预期，可能强化美联储加息预期，对黄金价格形成压力；反之，若低于预期，则可能缓解加息压力，支撑黄金价格。密歇根大学消费者预期指数：该指数反映了美国消费者对未来经济状况的预期，包括个人财务状况、商业环境、就业市场等方面的预期。消费者预期指数的变化会影响市场对经济前景的判断，若指数下降，表明消费者对经济前景悲观，可能引发市场对经济衰退的担忧，从而推动黄金价格上涨；若指数上升，则可能增强市场对经济的信心，抑制黄金价格。风险提示本报告所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的，并不构成对买入或卖出此报告中所提及的任何证券的建议。本报告并非基金宣传推介资料，亦不构成任何法律文件。本报告非为对相关证券或市场的完整表述或概括，有关数据仅供参考，本公司不对其中的任何错漏和疏忽承担法律责任。投资者购买本公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。基金有风险，投资需谨慎。