2025破产重整（七）：ST红太阳的困境反转逻辑及摘帽预期

ST红太阳存在困境反转逻辑，且2025年大概率能实现摘帽，股价理论上在2-3月份ST摘帽行情开启时会有所修复。 具体分析如下：困境反转逻辑行业地位突出：ST红太阳是全球农药龙头，位列中国农药行业第一、世界农药制造八强。拥有全球领先的绿色农药全产业链，涵盖除草剂、杀虫剂和杀菌剂等系列。其吡啶碱产业链是行业内最完整、规模最大的，产能位居世界前列，市场份额和地位不容小觑，2024年营业收入达29.3亿元 - 33.3亿元。重整完成与问题解决：2024年12月，ST红太阳已完成破产重整，原控股股东南京第一农药集团有限公司及关联方占用的288405.29万元资金问题得到解决，公司实际控制人变更为曲靖市高新区管委会，经营困境因素消除，退市风险警示（*ST）已解除。摘帽预期风险警示消除情况：目前，ST红太阳因重整叠加的退市风险警示（*ST）和因大股东非经营性资金占用而触及的其他风险警示情形均已消除。仅存在最近一年被出具否定意见的内部控制审计报告而触及的其他风险警示（ST）情形。问题整改与摘帽可能性：内部控制否定意见的主要原因是大股东资金占用和以前年份的预付款缺乏商业理由等相关整改未完成。但经过破产重整，大股东资金占用问题已彻底解决，会计处理调整较容易。所以，2025年5月左右可以撤销其他风险警示（ST），大概率能实现摘帽。股价表现不佳原因及后续走势下跌原因：2024年12月股价下跌，是因为重整中向散户送股（10送4.4），散户账户浮盈30%多（除权后），复牌后散户抢跑，导致连续跌停。后续走势：目前已经调整近两个月，上方套牢盘筹码洗得差不多了。理论上，2 - 3月份ST摘帽行情开启，ST红太阳的股价会有所修复。