数量接近前5个月总和，6月份医药公司IPO爆发真相

6月份医药公司IPO申报数量接近前5个月总和，其背后存在多方面原因，具体如下：赶财报有效期A股规定：根据证监会修改的《首次公开发行股票并上市管理办法》，招股说明书中引用的财务报表在其最近一期截止日后6个月内有效，特别情况下发行人可申请适当延长，但至多不超过3个月，财务报表应当以年度末、半年度末或者季度末为截止日。港股规定：根据港交所发布的《上市规则》，IPO申请主体的最后一个会计期间的结算日期，距上市文件刊发日期，不得超过6个月。申报情况：以2021年财报申报IPO的企业，6月30日是截止日。科创板6月份申报的14家医药公司，报告期均为“2019年 - 2021年”；港股二季度申报IPO的公司，财报也主要以“2019年 - 2021年”为主，只有少部分公司例外，如绿竹生物披露的财报为2020年、2021年以及2022年一季报。因此，“赶财报有效期”是医药公司“扎堆”IPO的重要原因。储备粮草过冬熬下去：生物科技公司前期尚未有产品面世，需靠资金驱动，上市融资成为必备选项。部分公司账上现金有限，需要更多资金支持公司运营和发展。例如博安生物，截至2022年4月底，公司账上现金及现金等价物为3.79亿元，按照去年1.1倍的烧钱力度，大概只能支撑7个月，其已获批上市或即将获批上市的产品市场竞争激烈，创收增利难度大，同时还要投入资金进行创新药研发和开拓商业化渠道，所以选择在这个节点IPO。绿竹生物6月份刚完成新一轮融资，但未来因产品管线推进，现金流消耗速度将倍增，预计只能维持6.9个月，因此选择在C轮完成融资后立即IPO，若顺利完成IPO，现金消耗时间将会延长至30.5个月。更好地推进业务：部分公司粮草相对充足，但为了在竞争中取得优势，需要更多资金加速推进核心产品的临床进度等。例如宜明昂科，截至2021年12月末，公司账上货币资金为6.68亿元，今年1月份收到C轮融资尾款1.83亿元，总现金8.51亿元。但公司核心产品CD47单抗领域竞争加剧，在单药 + 联合疗法面临2期临床到3期临床的跨越，以及部分双抗疗法需要推进中、美临床的情况下，按照2021年2倍现金消耗速度的估算或许保守，当前国内临床单个患者费用在40 - 50万左右，海外则在100万左右，所以需要更多资金保证自身竞争力，IPO对公司未来发展走向至关重要。抓住市场回暖的窗口期融资目标：医药公司希望以最小的代价完成最合理的融资，即以相对较高的估值、最少的股份稀释完成融资。但从申报IPO到完成融资大约需要半年时间，IPO市场估值是动态调整的过程。市场变化：去年下半年不少18A公司申报IPO后，因市场走熊，低估值融资可能都难以完成，整个上半年成功IPO的18A公司寥寥无几。但经过近一年的下跌，少部分生物科技公司估值已经相对合理，市场呈现出触底回暖的迹象。5月份低点至今，恒生生物科技ETF涨幅达到34.6%，康方生物、诺辉健康等公司涨幅超过或接近一倍，A股的恒瑞医药、亚虹医药等公司股价也回暖明显。公司布局：部分公司出于对未来的预判，选择提前布局。若下半年市场继续回暖，IPO估值自然会提升，如今申报IPO的企业有望受益。