股价年内跌50%，刘强东回归京东一周年及格了吗？

刘强东回归京东一周年，从股价表现和业务成效看难言及格。以下从股价表现、业务成效、面临挑战几个方面展开分析：股价表现年内跌幅超50%：刘强东隐于幕后四年后重返台前，原本雄心勃勃谋求战略转向，却撞上行业增速整体放缓，资本市场也不给力。10月份京东经历外部“悲观预期”，多家银行下调评级，随后美股、港股均创下年内低点。截至目前，京东股价年内跌幅均超过50%，不出意外将是上市以来股价最大下跌之年。而隔壁同样跌跌不休的阿里股价年内只下跌了20%左右，资本市场对刘强东一年的变革成效给出了差评。市值差距拉大：一年前刘强东复出之时，京东美股股价约66美元/股，当下却长时间蛰伏在30美元之下。如今，拼多多市值已经接近5个京东，京东在资本市场上的表现与竞争对手差距明显。业务成效“百亿补贴”战果寥寥：今年初京东发起“百亿补贴”，对标拼多多打响价格战。但东方证券研究所当时对72件商品进行“抽查”发现，京东百亿补贴价格占优的只有14件，拼多多有54件，另有6件两家平台同价，低价战略未能取得预期效果。营收增速低迷：今年前三季度京东营收增速仅3.7%，不仅远远落后于拼多多的75%，也不敌阿里的8.2%，沦为垫底者。具体来看，2023年第一季度财报显示，京东总营收创下了1.4%的同比历史最低增速，最核心的零售业务首次负增长，同比下滑2.4%，占比最大的自营零售业务同比缩水了4.3%；二季报时，在6.18购物节的加持下，京东总营收增速有所改善，同比增长7.6%，其中零售业务同比增长4.9%，自营零售业务同比增长3.5%；但三季报时增速再次回落，总营收同比增速为1.7%，零售业务0增长，自营零售业务下滑0.9%，再次来到负区间。未跑赢大盘：全国社零实物商品网上零售额1—9月份同比增长4.0%，同期京东增长3.7%，刘强东回归一年，京东既没打过友商，也未跑赢大盘。面临挑战低价战略受挫平台与商家博弈冲突加剧：在京东和海氏的“价格门”事件中，京东称改价“完全是京东自掏腰包”；海氏则称京东封锁后台权限并将烤箱价格改成五折，同时否认京东对调价进行补贴，称“每一台的损失，都由海氏品牌承担”。这暴露了京东低价变革的不足，低价心智的建立离不开品牌商家，而此类冲突会影响商家与京东的合作意愿。外部竞争压力大：京东的“低增长”至少面临着“三重挤压”。包括淘天集团的低价跟进、拼多多的冲击以及以抖音为代表的直播电商的快速发展。后两者拥有更多的“白牌商家”，更具低价潜力，相比京东“降本增效式守江山”，前者更愿意通过砸钱、砸流量去开拓市场，京东的“低价战略”不具有优势。新业务发展不佳出海战略摇摆：京东出海最早可以追溯到2014年，但其出海战略始终摇摆，9年5换负责人，一直难有起色。三季报显示，包含京广发、京喜、出海业务的京东新业务营收为38.18亿元，同比下滑24%，环比也在萎缩，在京东总营收中占比仅为2%。新业务代表的是京东未来，更代表资本市场估值的想象力，出海业务的不振让京东在未来的竞争中缺乏增长动力。其他新业务收缩：在电商业务增长疲软的压力下，京东聚焦核心业务的战略不会变，因此会持续收缩新业务，包括刘强东看好的线下零售及即时零售，短期内都很难成为京东新的增长点。不过，变革下的京东也并非毫无收获，其财报也有不少亮点，例如三季度利润端表现超预期，入驻商家数量加速扩张，核心GMV实现高个位数增长，守住3C这一核心品类基本盘等。但这些都无法掩盖“低价战略”受挫、平台增长承压的事实，刘强东回归京东一周年，要想带领京东走出困境，仍需在战略调整和业务创新上付出更多努力。