经济学人：腾讯二十，绝地求生

腾讯在成立二十周年之际面临诸多挑战，包括股价下跌、游戏业务受阻、其他业务盈利平平、新领域竞争激烈等，但也通过内部重组、发展云服务和小程序等举措积极转型，未来需谨慎选择战场。股价表现与市场地位变化自2004年在香港上市到2018年，腾讯股票下跌了28%。去年此时是亚洲首家市值达5000亿美元的公司，今年1月估值达创纪录的5730亿美元，但自那以来亏损2180亿美元，大致相当于丢掉波音或英特尔的市值。虽其他中国互联网股票表现也不如以往，但腾讯的下降仍引人注目。截至今年6月，过去3个月腾讯公布了近13年来首次季度利润下滑，公司称新视频游戏收费遇监管障碍是主因。游戏业务面临的困境腾讯五分之二以上收入来自游戏，手机游戏《绝地求生》吸引约5000万中国玩家每日在线，但因监管障碍无法盈利。今年3月监管部门叫停游戏许可证，分析师认为腾讯需坚持到2019年下半年。即使游戏许可重启，数量也有限，且腾讯要限制游戏时间并建立用户身份核查系统以缓解政府担忧。其他玩家蚕食腾讯市场份额，用户花在其在线娱乐上的时间可能减少。如旗舰游戏《王者荣耀》日均活跃用户数量在9月份降至5400万，下降了五分之一。其他业务盈利情况腾讯在其他业务领域盈利表现平平。坐拥月度活跃用户数量超10亿，但在微信内部扩大广告业务感到紧张。去年在第三方数字广告市场，腾讯占十分之一份额，百度占19%，阿里巴巴占近三分之一。利润缩水使公司更难继续大举投资核心业务以外的领域。腾讯虽一直支持有前途的初创企业，与阿里巴巴在不同领域竞争，但中国日益成熟的互联网行业正变成“零和游戏”，主导平台为维持领先地位需更多投资，导致利润缩水，引发更多投资者抛售。内部重组与转型目标9月腾讯宣布自2012年以来的首个内部重组计划，设定从消费互联网转向商业服务的长期转型目标，标志公司未来20年的新开始。为云计算和“智能”产业建立新部门，整合定制化软件服务和为企业提供在线服务的业务。总裁马化腾表示移动互联网“主战场”正从消费者转向企业。云计算领域的竞争与发展阿里巴巴在云计算领域有强大领先优势，其业务通过虚拟商业中心线上开展。根据IDC数据，去年中国新兴云计算市场份额达690亿元人民币（100亿美元），阿里巴巴占45%，腾讯只占10%。不过腾讯第二季度云服务收入比去年同期翻了一番，“其他业务”（支付和云计算）的收入首次超过社交网络收入。Chow认为中国云计算市场还有很大增长空间，阿里和腾讯都可创造巨大商机，且腾讯资产雄厚，中国80%智能手机用户使用微信，为腾讯提供了巨大市场。小程序的发展与挑战去年微信推出“小程序”，允许企业通过其向微信用户提供服务，目前数量已破百万，每天被2亿多人使用。但研究公司Sanford C. Bernstein的大卫?戴指出，腾讯从小程序和其他内置服务中获得的收入仍“接近零”，且竞争对手也推出了小程序，如字节跳动。竞争对手带来的压力字节跳动利用人工智能技术提供视频产品（抖音）和新闻产品（今日头条），吸引了年轻用户和人才，让腾讯看起来“老朽”。为吸引年轻人，腾讯4月重新推出短视频应用“微视”，几乎做成抖音的复制品。前科技记者潘乱发表文章称腾讯整体架构老化，行动迟缓。年轻员工表示几乎没有晋升到决策层的渠道，也没机会打造有活力的产品，因为腾讯对其他公司投资大。从腾讯离职去新兴科技公司的员工称，字节跳动和快手等公司薪水高，更像外国初创企业。腾讯的优势与未来展望腾讯在中国网络世界影响力稳定，目标客户是企业，微信规模大，能为腾讯自己的游戏提供强大发行渠道，屏蔽新竞品。但巨头正面临压力，腾讯副总裁刘炽平敦促要保持清醒。随着更多强大竞争对手出现，腾讯需要更加谨慎地挑选战场。