市场急跌近尾声，机构判断全国“两会”指明3+3投资机会

市场急跌接近尾声，机构判断全国“两会”指明3+3投资主线，中长期关注经济转型和政策主线。市场急跌接近尾声，中期调整后仍有机会中金公司首席策略师王汉锋认为，市场急跌已接近尾声，但短线调整尚未结束。本轮调整是2020年3月23日见底反弹以来的中期调整，主要因前期涨幅大、估值高、仓位集中，叠加外围市场美债收益率上升、中国经济改善幅度有限、政策边际回收等因素。从时间维度看，中期调整一般持续两三个月，目前仅两三周，时间可能不足；从调整幅度看，沪深300调整近10%，但估值仍偏高（市盈率16倍左右），需进一步回落至均值附近；从情绪维度看，成交量需降至六七千亿、换手率降至2%以下，市场情绪才充分降温。中期来看，经济基本面无重大风险，下半年市场仍有机会，调整到位后可进场。安信证券黄燕铭团队也认为，今年A股处于长牛中的调整期，需“牛心熊胆”，即保持资产配置逻辑和经济转型升级的信心，但操作上需谨慎，关注盈利兑现。全国“两会”指明3+3投资主线“碳中和”与绿色经济主题：包括工业清洁生产、新能源、节能环保、交通运输电气化等行业。《政府工作报告》明确制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业和能源结构，建设全国用能权、碳排放权交易市场。2020-2050年中国“碳中和”相关投资总需求或在70-140万亿之间，年均占GDP的0.5%-2%，主要领域包括光伏、风电、输电、储能、氢能、绿色建筑等。数字经济与先进制造业主题：涵盖大数据、工业互联网、5G等数字产业，以及关键基础材料制造、制造业单项冠军、高端制造业等板块。这些领域是经济转型升级的重要方向，政策支持力度大，长期增长潜力显著。消费经济主题：包括品牌消费、服务消费（如健康消费）以及新消费等板块。随着居民收入水平提高和消费升级趋势延续，这些领域将持续受益，尤其是具备品牌优势和创新能力的企业。政策主题投资机会：三条主线“两会”和十四五规划聚焦产业：包括新基建、数字服务、人工智能、生物育种、乡村振兴、绿色发展、能源革命、国防军队现代化等板块。这些领域是政策重点支持方向，长期增长确定性高。顺周期板块优质标的：基于双循环和扩大内需的总基调，寻找受益于经济复苏、国内市场扩大的行业，如化工、有色、建材等。这些板块在经济回升期业绩弹性较大，估值修复空间广阔。业绩确定性较强板块：2021年政策逐步回归常态化，投资逻辑从流动性驱动转向业绩驱动，关注业绩增长稳定、估值合理的行业，如医药、消费、科技等。这些领域具备长期投资价值，适合中长期配置。