京东物流不再是刘强东的“资金黑洞”

京东物流已不再是刘强东的“资金黑洞”，而是逐步转变为推动京东集团发展的“成长助推器”，具体表现如下：营收增长显著2019年京东集团实现净服务收入662亿元，同比增长44.1%。其中，物流及其他服务收入达到235亿元，在全年净服务收入中占比大幅增长至35.5%，收入增长趋势惊人。截至2019年底，京东物流外部收入占总收入比重超过40%，外部订单量持续增长，收入增长水到渠成。实现盈亏平衡2019年之前，京东物流长期亏损。2009 - 2016年累计亏损高达100多亿元。2018年全年亏损超过23亿，扣除内部结算后亏损总额超过28亿，与京东集团2018年的净亏损相当。2019年二季度，由于仓库和人员利用率提升，京东物流效率得到优化，物流费用率同比降低0.6%至6.1%，达到京东上市之后的最低水平，毛利率得到改进，实现经调整净盈利。刘强东在2019Q2财报电话会议上宣布京东物流已经实现盈亏平衡。2019年三季度和四季度，京东物流的费用率依然保持比去年同期下降的姿态。疫情期间表现突出防疫物资输送贡献突出：截至2020年2月底，凭借供应链和物流优势，通过全国各地救援物资特别通道，京东物流累计承运了约5000万件、总重量超过1.5万吨的医疗应急物资。物流订单量爆发增长：2020年2月13日 - 19日，京东物流开放业务总单量环比春节假期增长达到126%。助力京东零售发展：帮助京东零售实现了老用户的加速回流和“京喜”下沉用户数量的高速增长，既博得了用户的好感和信赖，又向资本市场证明了自己的实力，赢得市场追捧。不过，京东物流未来发展仍面临一些挑战：营收分量较小：京东物流真正开放给第三方只有三个年头，2019年外部业务收入约94亿元，在物流行业头部玩家中属于垫底水平，比起其他几家快递公司有数倍差距，与顺丰差距超过10倍。缺乏碾压级优势：物流行业处于饱和竞争甚至过度竞争状态，头部玩家各有所长。顺丰有飞机站稳高端市场；通达系背靠阿里，不惧价格战；EMS有稳定的用户群体。京东物流的“仓配一体化”等优势在未来竞争中能保持多久、竞争力多强并不确定。盈亏平衡脆弱：京东物流目前仍处于投入期，2019年京东收入成本增长24.3%达到4925亿元，主要原因是自营零售和京东物流的收入成本上涨。这表明京东物流的盈亏平衡很脆弱，扩张稍激进就可能重新陷入亏损。