证监会重磅出手！从严打击实施欺诈发行、信息披露违法行为，剑指重大违法个案

1月17日证监会发布《中国证监会行政处罚裁量基本规则》，旨在规范行政裁量权，推进法治政府建设，统一执法标准，促进公平执法、稳定市场预期，自3月1日起施行，从严打击重大违法个案。政策出台背景与目的背景：近年来《证券法》《期货和衍生品法》相继修订、出台，定额罚与倍数罚的幅度上限提高，新形势下需用足用好法律赋予的行政处罚权。目的：规范行政裁量权，细化、量化法律等中的原则性规定及弹性执法权限、裁量幅度，统一各执法机关裁量标准，为公平开展行政执法工作提供制度保障。政策出台前一周的执法行动1月10日，证监会一日开出三张巨额罚单：许淼操纵“金陵体育”股价案：2017年6月至2021年1月期间，许淼控制47个证券账户操纵股价，非法获利1.57亿元，被处以4.7亿元罚没。承立新等三人操纵恒润股份股价案：承立新等人利用“算力”概念炒作，通过控制信息披露节奏等手段影响股价，2023年7月至11月恒润股份股价上涨96.65%，显著偏离同期市场表现。三人合计被处以1.44亿元罚没，承立新、丁键被采取8年市场禁入措施，张亚洲被禁入市场3年。汤秀清、肖泳林操纵昊志机电股价案：二人联合他人操控121个证券账户，采取集中资金优势、对倒交易等手段操纵股价，汤秀清、肖泳林分别被处以1.09亿元、200万元罚款。《裁量规则》的突出特点使行政处罚裁量更加精准和透明区分不同裁量阶次，细化不予处罚、免予处罚、减轻处罚、从轻处罚、从重处罚的适用情形。对于罚款有一定幅度的，明确在法定幅度以内，从轻、一般、从重的分档标准，避免简单一律就高或者就低处罚，防止过罚不相适应、重责轻罚、轻责重罚，让人民群众感受到公平正义。体现从严监管的政策导向用好法律授权，按照过罚相当原则，严肃惩处重大违法个案，提高违法成本。对于控股股东、实际控制人组织指使财务造假、通过“伪市值管理”实施操纵、恶意减持套利等情节恶劣、危害严重，且没有从轻、减轻情节的案件，依法适用从重阶次，直至顶格处罚。在从重处罚情节中，细分八种“应当从重处罚情节”和八种“可以从重处罚情节”，进一步限制自由裁量权。坚持处罚与教育相结合初次违法且危害后果轻微并及时改正的，可以不予处罚。对于案发前主动举报单位违法行为，并且积极配合查处的“吹哨人”，依法减轻处罚。对违法事实没有异议，签署认错认罚具结书的，可以从轻处罚。《裁量规则》的主要内容明确行政处罚裁量的基本要求：明确制定目的和依据、行政处罚裁量的定义、行使裁量权应当遵循的指导原则和裁量政策。明确裁量阶次和裁量情节规定行政处罚裁量分为不予处罚、免予处罚、减轻处罚、从轻处罚、一般处罚、从重处罚等裁量阶次，对其含义和划分方式作出明确，并分别规定各裁量阶次的具体适用情形。当事人同时具有从轻、减轻或者从重处罚情节的，应当结合案件具体情况综合考虑后进行处罚。结合实际明确多方面要求明确没收违法所得、共同违法人处罚、单位直接责任人员处罚等方面的要求。关于行为个数和处罚次数问题，明确“多个独立违法行为累计处罚”。关于新旧法律适用问题，明确“从旧兼从轻”和“违法行为跨越新旧法的适用新法”。明确主要负责人批准或者集体讨论的情形、推进“立体追责”和“行刑衔接”的基本要求，明确证监会对派出机构行使处罚权进行监督、指导。对共同违法及立体追责、综合惩防的规定共同违法行政处罚裁量两个以上当事人共同实施操纵市场、内幕交易等违法行为，主观恶性强，客观危害性大。《裁量规则》作出“先整体认定后分别处罚”的专门规定，即先整体认定主观过错、违法行为和违法所得，再根据各当事人在共同违法中的地位、作用，明确分别承担没收违法所得、罚款的金额。若法律、行政法规、规章已对共同违法行为规定了独立罚则，则按照相应罚则处理。如发行人的控股股东、实际控制人组织、指使实施欺诈发行或者信息披露违法行为，《证券法》第一百八十一条、第一百九十七条已设置独立罚则，《裁量规则》第十四条规定“但书”做好衔接安排。立体追责、综合惩防对违法行为涉嫌犯罪的，应当依照规定及时移送司法机关，依法追究刑事责任。对违法行为同时构成民事侵权的，依法配合做好民事责任追究。依法不予处罚的，可以根据情节采取相应的行政监管措施并记入证券期货市场诚信档案、通知自律组织依法采取纪律处分等自律管理措施。行刑衔接的进一步明确“先行后刑”情形：违法行为涉嫌犯罪，移送司法机关时已给予没收违法所得、罚款的，移送文书中应当写明没收违法所得、缴纳罚款情况。“先刑后行”情形：违法行为构成犯罪被判处罚金后，对该违法行为还需要给予行政处罚的，不再给予罚款。“刑事回转”情形：违法行为涉嫌犯罪，移送司法机关后，对依法不需要追究刑事责任或者免予刑事处罚，但应当给予行政处罚的，依法进行处罚。