王健林急了！1800亿债务压顶，万达商业IPO不能再拖了？

万达商业撤回A股IPO申请，主要因排队时间过长、急需上市融资缓解债务压力，未来将尽快实现境内外上市。万达商业撤回A股IPO申请3月24日早间，大连万达商业管理集团股份有限公司宣布撤回万达商业A股IPO申请。至此，万达商业将近6年之久的A股IPO排队之旅告一段落。万达商业撤回申请的原因是对自身战略的研判，决定对从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组，以尽快实现境内外上市。万达商业早在2015年11月就报送了首次公开发行股票的第一版招股说明书，2016年9月完成私有化谋求在A股上市。为迎合上市标准，万达商业花了2年时间完成房地产业务剥离，成为纯粹的商业管理运营企业，但IPO之路仍不顺畅，2019年5月末被“中止审查”，之后进程一直没有实质性进展，最终王健林失去耐心决定撤回申请。万达商业急需上市融资的原因疫情冲击核心业务，资金链压力增大万达集团的核心业务如商业地产（万达广场）、万达电影、万达体育、万达酒店等在疫情中受到巨大冲击。以影视行业为例，2020年疫情对影视行业负面冲击几乎是毁灭性的，万达集团斥资约200亿元并购的AMC院线在全球关闭近1000家影院，一度陷入破产风波，2020年巨亏45.89亿美元（约合人民币298亿元），万达无奈放弃对其控股权；万达电影2020年净利润亏损61.5亿 - 69.5亿元，远超2019年47亿元亏损金额。以万达广场为代表的商业地产业务虽未全线停摆，但也受到较大冲击。2020年春节期间，万达减免万达广场所有商户一个月租金，2020年一季度，万达商业管理集团经营性现金流净额为 - 39亿元，这在万达商业历史上非常罕见。巨额债务压顶，面临违约风险据Wind数据显示，2021年万达商管到期的公开债务为367.5亿元，截至2020年三季度末，万达商管的有息负债规模为1809.9亿元。大规模债券集中兑付，稍有不慎万达将陷入违约窘境，急需上市融资缓解债务压力。万达商业的未来上市规划万达商业撤回A股IPO申请后，给出了“尽快实现境内外上市”的承诺。有接近万达商业人士表示，轻资产的万达商业被A股挡在门外后，只能再次“投奔”香港市场，继续谋划IPO融资。万达商业早在2014年便已登陆香港市场，成为当年港交所最大IPO，当时IPO资产包中包含大量商业、住宅等重资产项目，但在港上市后600多天中，股价长时间处于破发状态，后决定私有化退市冲击A股IPO，如今回归A股无望，只好再度奔赴香港寻找IPO融资机会。万达商业过往发展历程及王健林的决策影响曾经的扩张与高调四年前，王健林在全球疯狂扩张，形成了庞大的“万达系”，拥有超过200个万达广场，万达城即将达到20个，五星酒店80家，全球经营影院1300家，还有2家美国电影公司等。在公司大会上王健林称“万达玩的是空手道，一分钱不出就能挣钱”，其“定个小目标，先挣他一个亿”也成为当年十大金句之一。去杠杆与疫情冲击下的困境王健林在创业、暴富过程中运用大量杠杆，2017年万达集团债务规模达到峰值，随后2018 - 2019年经历痛苦去杠杆，陆续出售大量海外资产。刚“上岸”又撞上2020年疫情，万达现金流急剧下降，巨额债务不断到期，在此背景下万达商业IPO融资变得极为重要，回归A股时间漫长，王健林等不及，所以终止A股IPO重新考虑赴港上市。