潘功胜：跨境资本流入将趋势性增长

潘功胜认为我国跨境资本流入将呈现趋势性增长，具体分析如下：国际收支格局与跨境资本流入趋势潘功胜指出，我国国际收支将维持基本平衡格局，跨境资本流入将呈现趋势性增长。这一判断基于我国经常账户逐步进入基本平衡阶段，反映经济结构优化与内外部平衡的成果。未来，中国较高的储蓄率和制造业竞争力将持续支撑经常账户保持基本平衡，为跨境资本稳定流入奠定基础。经常账户平衡的驱动因素经常账户基本平衡是中国经济结构转型的直接结果。随着内需扩大和产业升级，出口与进口的规模趋于匹配，减少了对外需的过度依赖。同时，内外部经济再平衡进程深化，进一步巩固了经常账户的稳定性。这种平衡状态降低了国际收支波动风险，为跨境资本长期流入创造了有利条件。资本项下跨境资金流动特征近年来，外资流入我国债市和股市的规模显著扩大，成为资本项下资金流动的核心特征。数据显示，截至2019年11月末，境外投资者持有中国债券和上市股票的余额分别达3248亿美元和2838亿美元，较2016年末增长1.6倍和1.1倍。这一增长既体现了国际投资者对中国金融市场的信心，也反映了我国资本市场开放政策的成效。金融市场开放释放增长潜力我国金融市场对外开放步伐的加快，为跨境资本流入提供了持续动力。随着准入门槛降低、投资渠道拓宽和制度环境优化，境外资本参与我国金融市场的深度和广度不断提升。例如，债券通、沪深港通等机制的完善，吸引了更多长期资金配置人民币资产。未来，开放政策的进一步落地将释放更大增长空间。外资配置人民币资产的长期逻辑境外资本持续流入我国金融市场，源于多重长期因素：经济基本面支撑：中国经济的稳健增长和产业升级，提升了人民币资产的回报率和抗风险能力。汇率稳定性增强：人民币汇率形成机制改革后，市场化程度提高，双向波动特征明显，减少了外资对汇率风险的担忧。资产多元化需求：全球负利率环境蔓延下，中国债市和股市的高收益特性成为国际投资者分散风险的重要选择。政策透明度提升：我国金融监管体系不断完善，信息披露和投资者保护机制增强，提升了外资参与的便利性和安全性。未来增长空间与挑战尽管跨境资本流入趋势明确，但仍需关注潜在挑战：外部不确定性：全球经济复苏分化、地缘政治冲突等因素可能引发短期资本波动。市场承载能力：需防范大规模资本流入对资产价格和金融稳定的冲击，加强宏观审慎管理。制度衔接问题：需进一步协调资本项目开放与汇率市场化改革，避免政策冲突。潘功胜的判断表明，我国跨境资本流入的增长既是经济结构优化的结果，也是金融市场开放的必然。未来，随着制度型开放深化和国际投资者认可度提升，跨境资本流入有望保持稳健态势，为实体经济提供长期资金支持。