中国证监会原主席肖钢：系统推进耐心资本发展，多维度激发投资活力

中国证监会原主席肖钢提出，发展耐心资本需从私募股权投资基金、政府引导基金、企业风险投资基金三个关键领域入手，通过优化生态、完善机制、强化人才等多维度举措系统推进，激发投资活力。一、私募股权投资基金：优化全链条生态，支持科技创新核心作用：私募股权投资基金的风险共担、利益共享机制与科技创新长周期、高失败率特征高度匹配，是支持科技创新的关键力量。优化方向：深化资本市场改革：增强制度包容性，为私募股权投资提供更灵活的退出渠道。支持设立S基金和并购基金：促进“投资-退出-再投资”良性循环，缓解基金退出压力，提升资金使用效率。完善全链条生态：从募资、投资到退出全流程优化，降低投资风险，提高回报预期。二、政府引导基金：明确支持重点，强化容错与团队建设支持重点：优先投向早期项目和科技前沿项目，加大对基础研究的投入，增强产业链竞争力。机制完善：建立科学评价体系和容错机制：提高风险承受能力，避免因短期考核压力导致“不敢投”。打造专业团队：组建既懂产业又懂资本运作的队伍，建立有效激励约束机制，提升管理效率。强化政策协同：与地方产业规划结合，形成“基金+产业”联动效应，推动区域经济升级。三、企业风险投资基金：健全考核机制，鼓励长期创新独特优势：依托企业资金实力和产业资源，在科技成果转化和产业链整合中发挥重要作用。现存问题：面临“不敢投”“不愿投”困境，主要因考核机制短期化、容错率不足。改革方向：健全业绩考核和尽职免责机制：实行长期考核，设置差异化容错率，避免单纯追求财务回报。鼓励长期创新投资：引导企业将风险投资与战略布局结合，支持技术突破和产业升级。四、强化人才支撑：培养估值专家与一流投资家估值人才：需具备扎实理论基础和专业技能，为投资决策提供科学依据，降低估值偏差风险。一流投资家队伍：需兼具战略眼光、社会责任感和专业能力，引领耐心资本投向符合国家战略的领域。培养路径：通过高校教育、职业培训、实践锻炼等多渠道提升人才素质，建立人才储备库。五、系统推进耐心资本发展的意义促进科技创新：耐心资本为长周期、高风险的科技创新提供稳定资金支持，加速技术突破。优化资源配置：通过全链条生态优化，引导资金流向早期项目和基础研究，提升资源使用效率。增强产业链韧性：政府引导基金和企业风险投资基金的协同作用，推动产业链上下游整合，提升竞争力。推动经济高质量发展：耐心资本的健康发展有助于形成“创新-投资-再创新”的良性循环，支撑经济长期增长。肖钢的论述表明，发展耐心资本需多方协同，既要优化制度环境，又要完善激励机制，更要强化人才支撑，从而构建起支持科技创新和产业升级的长效资本体系。