军费预算增幅今年突破7% 十四五行业或经历两轮产能扩张

2022年我国军费预算增幅达7.1%，系2019年以来首次突破7%，十四五期间军工行业预计经历两轮产能扩张。具体分析如下：2022年军费预算增幅突破7%根据财政部提交的政府预算草案报告，2022年我国军费预算为1.45万亿元，同比增长7.1%，较2021年上升0.3个百分点。这是自2019年以来军费增幅首次突破7%，显示国防投入力度持续加大。军费增长与GDP同步，占比仍低于世界主流水平近年来，我国军费增长与GDP增长基本保持同步，2022年军费占GDP比例约为1.2%，与世界主流水平的2.4%相比仍有较大差距。以2021年GDP 114.4万亿元为基数，按2022年GDP增长目标5.5%测算，2022年GDP预计达120万亿至145万亿元，军费占比仍处于合理区间。十四五期间国防费用增速稳定，装备费用增速更高展望“十四五”，国防费用增速预计保持7%左右的复合增速。其中，新一代装备更新换代和实战化训练的全面加强，将显著提升武器装备的采购和维护需求。预计“十四五”期间装备费用增速将高于整体增速，达到10%-15%的复合增速水平。军工行业由局部景气向全面景气扩散当前军工行业正从局部景气向全面景气扩散，主要驱动因素包括：需求端：国防预算持续稳定增加，顺应国防需求增长；供给端：新一代装备列装加速，产能逐步释放；政策端：全面加强实战化训练，推动装备迭代升级。十四五期间或经历两轮产能扩张“十四五”期间，军工行业有望经历两轮产能扩张：第一轮：以新一代装备列装为核心，带动上游原材料、元器件等环节产能扩张；第二轮：以实战化训练需求为导向，推动中游分系统、下游主机厂等环节产能提升。2022年作为“十四五”关键年，军工全产业链景气度持续上行。2022年军工全产业链看好受益于军费预算增幅突破7%和装备费用高增长，2022年军工行业全产业链景气度提升。从上游原材料到下游主机厂，各环节均有望受益，尤其是航空装备、导弹武器、电子信息化等重点领域。