刘强东转让京东系股权上热搜，其实只是股权代持换人而已

刘强东转让京东系股权只是股权代持换人刘强东近期转让京东系股权的事件引发了广泛关注。2022年9月16日，京东健康和京东物流分别发布公告，宣布刘强东将所持有的45%股权转让给京东集团副总裁缪钦。然而，这一转让并非传统意义上的股权转让，而是股权代持人的变更。一、股权代持的背景首先，我们需要了解京东健康和京东物流的股权结构。根据京东健康2022年中期报告，京东集团在京东健康持股67.62%。同样，京东物流2021年年报显示，京东集团在京东物流持股63.46%。如果刘强东原持股45%，那么他在两家公司的持股比例加起来将分别超过112%和108%，这显然是不可能的。实际上，刘强东原持股45%只是相当于代持股权。这种代持关系是通过一系列协议和架构来实现的，其中最核心的是VIE（Variable Interest Entities，可变利益实体）架构。二、VIE架构的解释VIE架构是一种特殊的股权结构，主要用于规避外资持股限制。由于某些行业（如增值电信业务、互联网医院服务等）对外资持股有严格限制，而京东健康和京东物流又需要在境外上市，因此它们采用了VIE架构。在VIE架构中，通常存在两个公司：一个是上市公司（通常注册在境外），另一个是实际运营公司（注册在境内）。上市公司通过一系列协议和实际控制人（如刘强东）持有的境内公司（即代持公司）来实现对实际运营公司的控制。这些协议通常包括股权质押、投票权委托、利润转移等。三、刘强东的股权代持在京东健康和京东物流的VIE架构中，刘强东作为实际控制人，通过代持公司持有实际运营公司的股权。这些股权的权益并不真正属于刘强东自己，而是归属于京东健康集团或京东物流集团。因为已经通过协议把代持公司的收益全部转移到上市公司了。然而，随着刘强东辞去京东集团首席执行官职务，并致力于长期战略设计、年轻领军人才培养和乡村振兴事业，他签署代持公司的相关文件存在实际困难。为了提高行政效率，刘强东决定将代持公司的股权转让给京东集团副总裁缪钦。四、转让的影响这次股权转让对京东健康和京东物流的实际运营没有实质性影响。因为转让的只是代持股权，而上市公司的股权结构和实际控制人并未发生变化。刘强东仍然通过京东集团对上市公司拥有绝对的控制权。此外，这次转让也无需缴纳个人所得税。因为转让的是代持股权，而非实际持有的股权，所以不存在股权转让所得需要缴纳个人所得税的问题。五、结论综上所述，刘强东转让京东系股权只是股权代持人的变更，而非传统意义上的股权转让。这次转让对京东健康和京东物流的实际运营没有实质性影响，也无需缴纳个人所得税。因此，广大投资者和公众无需对此次转让事件过度解读或担忧。（注：上图为京东健康招股书披露的股权架构图，展示了刘强东原持股45%的代持公司与实际运营公司之间的关系。）